8月初市集大跌时，好意思银提醒详确要津支撑位hongkongdoll 露脸，如今跟着ISM制造业指数行将发布，好意思银以为好意思债获奖下落迎来买入，巨额商品牛市才刚刚开动。

好意思银闻明策略师Michael Hartnett在其最新的Flow Show讲述中评述谈，看到从头干预永远债券交游的契机，特地是若是ISM制造业指数大于49，或将把30年期债券收益率推高至4.3%以上。

值得一提的是，目下好意思国ISM制造业指数也曾不息四个月堕入萎缩，而好意思银瞻望ISM回将重回扩张，到10月达到52。

其次，讲述的共同作家、好意思银策略师Jared Woodard还看到了比债市更大的契机，Woodard以为在20世纪，通货彭胀率平均为5%，在行家化、低债务、东谈主口结构和时间颠覆等冷落成分的共同作用下，通胀才降到2%的水平，而目下这些成分发生逆转，巨额商品牛市才刚刚开动。

ISM制造业指数成为要津

好意思银暗示，下周将发布好意思国8月ISM制造业指数，市集预期将从上月的46.8升至47.5，但仍落于隆替线下方。

订单与库存的比率是预测ISM制造业PMI指数将来三个月走势的最好方针，瞻望到2024年10月ISM指数将重回扩张达到52。

好意思银进一步暗示，若是 ISM下周上升，最大的上行交游将是中国、巨额商品和韩国/新兴市集的股票，而若是 ISM 再次下落，最大的下行交游将是房屋建造商、半导体和金融。

好意思债上升趋势逆转是买入契机

在昔时4个月中30年期好意思国国债收益率从4.75%降至4.0%，Woodard详备地讲述了为何预期“债券怒潮行将速即逆转”

季节性：9月时时是公司债供应量第二大的月份，昔时4年平均为1350 亿好意思元， FMS现款水平较低至4.3%，1800亿好意思元国债供应量激增；地缘政事：突破和保护目的推高了能源价钱，欧洲自然气自2月以来上升了70%。仓位：30年期好意思国国债从第一季度的“超卖”转为今天的“超买”，FMS投资者自2024年3月以来初次转为净OW债券。顶点抢先好意思联储：市集预期将来12个月将降息200个基点，尽管风险金钱呈现“V 型”复苏，好意思联储仍抱有尽可能乐不雅的但愿，好意思联储降息现已扫数反应在价钱中。

但举座来看仍秉抓对好意思债的看好态度，尤其以为作念多30年期好意思债是应酬“硬着陆”风险上升的最好对冲用具，因此好意思银以为本次涨趋势逆转是买入契机。正如Woodard所指出的：

好意思国管事市集方面，昔时6次私营部门在总工资增长中的份额跌破40%，随后出现衰败。这是因为“政府过头一又友”（西宾和医疗）对劳能源市集的主导与坐褥率的看涨以火去蛾中，而“永远债券”再次成为最好的“硬着陆”对冲用具。

巨额商品牛市才刚刚开动

除了永远债券除外，Woodard以为一个更大的契机可能正在出现，巨额商品牛市才刚刚开动：

正如Woodard所刻画的“从2%到5%的寰球”的移动，20世纪通货彭胀率平均为 5%，仅仅在行家化、低债务、东谈主口结构和时间颠覆等冷落成分的共同作用下，才带来了20年2%的CPI，但目下这些力量的逆转意味着通胀结构性移动回 5%。

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Woodard进一步指出：

尽管目下大大批巨额商品似乎处于永远熊市，但这种情况行将转变，这是因为2020年代的永远巨额商品牛市才刚刚开动，年化答复率为11%，债务、赤字、东谈主口统计、逆行家化、东谈主工智能和净零计谋齐会导致通货彭胀。

这意味着，关于60/40均衡投资组合来说hongkongdoll 露脸，在2020年代，巨额商品比债券的答复率更高，况兼昔时4年的总答复率确乎标明如斯：30年期好意思国国债收益率为 -39%，而巨额商品收益率为+116%；即使在通胀下降的情况下，巨额商品指数的年化答复率也能达到 10-14%，而鸽派的好意思联储事的答复率仅为+6%。

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